对于北美洲、欧洲和中东部分地区的名牌大学而言，捐赠基金往往为这些大学的日常运营、奖学金、学生资助项目、教职人员研究和特殊项目贡献了大量的资金。绝大部分情况下，捐赠基金是在一个大学收到有意长久资助的赠礼时创立的，通常是现金或有价证券。捐赠者通常会对大学如何使用捐赠基金加以限制。例如，可以用于图书馆购买书籍，支持设立教授职位，设立奖学金或支付某个特定部门的研究费用。为了增大捐赠基金的规模，大学会号召事业有所成的校友捐赠，然后对捐赠资金进行投资以产生回报。

2014年年底，根据全美高校经营管理者协会（NACUBO）的捐赠基金的“共同基金”（Commonfund）研究报告，北美800多家教育机构的捐赠资产总计达5,160亿美元。这些捐赠基金的平均回报率为15.5%（扣除费用后），而在2013财年的平均回报率为11.7%。NACUBO的此项研究还显示有91家机构的捐赠基金数额在10亿美元以上，平均回报率为16.5%，略高于总体水平。

世界上规模最大的捐赠基金

哈佛大学号称拥有世界上规模最大的捐赠基金。截至到2014年6月30日的财年，其基金数量超过12,000个，总额达364亿美元。哈佛大学表示，其捐赠资金中有70%仅限于特定的项目、部门或用途，且资金的使用要符合捐赠者设立的严格要求。不受限制的资金为余下的30%部分，管理者们可以按他们认为合适的方式使用这部分资金。需要记住的是，捐赠基金的目的是它必须永久留存，所以大学有义务保持购买力，且每年只能花费基金投资回报的一小部分，通常在5%左右。不过，由于哈佛大学的捐赠基金规模太大，这一小部分每年的总额也超过了15亿美元。该大学仍严重依赖于捐赠基金，其净利润贡献略超过大学总运营收入的三分之一以上。

哈佛大学经常受益于其众多成功校友所赚得的财富，他们的捐赠数额达数百万美元。从常春藤盟校毕业的中国学生近来也因他们所做的捐赠上了媒体头条。中国，作为在美外国留学生最多的国家，是哈佛捐赠的一大来源。去年，哈佛毕业生陈乐宗（Gerald Chen）向哈佛大学公共卫生学院捐赠了3.5亿美元，成为哈佛捐赠数额最大的捐赠者。为此，公共卫生学院将以陈先生的父亲陈曾熙（Chan Tseng-His）的名字重新命名。陈乐宗和陈启宗（Ronnie Chan）兄弟管理着一个私募股权基金——晨兴集团，以及由其父亲创立的房地产开发集团---恒隆集团。恒隆已经开发了中国的许多标志性建筑，其中包括上海的Plaza 66。

哈佛大学如何管理其捐赠基金？

1974年，哈佛大学成立了哈佛管理公司（HMC），这是一个非营利性机构，为哈佛大学的全资子公司。公司的使命非常直截了当：通过长期投资和增强其金融资产来支持哈佛大学发展。践行这一使命决非易事。公司董事和管理层每年一起设计政策组合来实现以下三个目标：（1）投资组合的增长；（2）充足的流动性；（3）适当的风险管理。

公司目前管理着约三分之一的捐赠基金，其余部分由外部公司进行管理。自2008年以来，公司的政策开始从公共商品、杠杆和固定收益向私人股本和房地产转移。在该公司2014年年度捐赠报告中，前公司总裁Jane Mendillo表明基金专注于投资新兴市场，并提到，基金的曝光率为11%，目前交易估值水平较低，虽然近几年行业整体表现不佳，不过长期投资机会不俗。至于私人股本，Mendillo女士给出了公司增加配资的两个理由：（1）“我们相信，对于该类资产，有针对性的和明智的曝光可以带来更高的回报；（2）尽管过去的五六年中投资组合在流动性上受到了约束，但捐赠基金的流动性状况现在已经得到改善，这使得我们可以策略性地增加我们对于非流动性资产的投资。”

Mendillo女士于去年年底辞去了哈佛管理公司的总裁职务。她的接班人Stephen Blyth于2015年1月1日接手她的工作。这位新总裁在哈佛大学教定量金融学，并曾担任内部管理主任。他于2006年加入哈佛管理公司，担任公开市场负责人的职务。公司副总裁Emily Guadagnoli表示，自Blythe到任后，公司的任何变动都将在每年9月份的年度捐赠信中进行汇报。

紧随哈佛其后的第二大捐赠基金是耶鲁大学，其资金规模与哈佛大学相差不大，这不足为奇。第三大捐赠基金来自于中东的阿卜杜拉国王科技大学，这是一个位于沙特阿拉伯图沃的新公立研究型大学，其捐赠基金达200亿美元。这所大学于2009年9月正式开始办学，其重点是研究生教育和研究工作，并通过提供一流的工具、设施和实验室与世界上最著名的大学进行竞争。例如，学校拥有一台超级计算机—Shaheen。这台世界上功能最强大的计算机由IBM开发。该大学是沙特阿拉伯第一所合作办学的大学，常被称为阿拉伯的麻省理工大学。

沙特阿拉伯的现任国王Abdullah bin Abdulaziz Al Saud于2008年向该大学捐赠了100亿美元，是当年全世界的捐赠金额最大的捐赠者。

加拿大捐赠基金

加拿大人口较少，就资本化而言，与美国竞争困难重重。虽然加拿大的大学也声名远扬，但比起哈佛或耶鲁等美国常春藤盟校还是略逊一筹。因此，加拿大的捐赠基金较少，但其规模却值得称道。比如截至2015年3月31日，卑诗大学拥有价值13.3亿美元的捐赠基金，由加拿大投资管理信托公司进行管理。该公司成立于2003年3月，为卑诗大学的全资子公司。

卑诗大学捐赠基金的目标回报率为6.15%，包括每年支出费用的3.5%、2%的通货膨胀率，和0.65%的基金费用。两年前，加拿大投资管理信托公司为该资产采用了长期政策组合，包括20%固定收入（包括2%现金、13%债券、5%抵押贷款）、40%公开上市的股票（包括15%加拿大股票、15%全球性股票、10%新兴市场股票），以及40%替代性产品（私募股权、房地产、基础设施股权和绝对回报策略各10%）。加拿大投资管理信托公司的首席执行官Jai Parihar正引导其捐赠基金向上述组合转变，尽管目前的组合情况为19.4%的固定收益、58.4%公开上市的股票以及22.3%替代性产品。在其2014财年，该捐赠基金的收益率为13.7%。

过去5年内，该基金的回报率为10.7%，过去10年内，回报率为6.7%，符合其总体市场回报目标。该基金只有在过去四年是由Parihar先生负责管理的。加拿大投资管理信托公司在2011年5月任命Parihar先生，尽管他从2010年3月开始就已经是董事会成员。在加入公司前，他曾在阿尔伯塔投资管理公司担任了7年的首席投资官（2002年--2009年）。他是卑诗大学薪水排名第五位的雇员，2014年收入为42.1125万美元（公正地讲，对于一个管理10多亿美元资产的人来说，这个收入并不算高）。

加拿大投资管理信托公司业绩胜过其加拿大同行。多伦多大学资产管理有限公司，即负责管理多伦多大学捐赠基金的非营利性机构，为其22.9亿美元的捐赠基金创造了12.9%的回报率。很难将年度回报率与麦克吉尔大学相比较，因为该大学的财政年度结束于4月30日，而不是12月31日。然而，为了确定麦吉尔投资办公室---负责麦克吉尔大学捐赠基金的非营利性管理公司的表现，通过对数字进行调整，我们了解到该基金创造了12.3%的年回报率（调整后）。

卑诗大学的捐赠基金规模虽然相较于美国的大型捐赠基金要小很多，依然从其校友处吸引了价值不菲的捐赠款项。例如，今年早些时候，Peter Allard向卑诗大学的法学院捐赠了3,000万美元，这是加拿大的法学院迄今为止收到的最大一笔捐赠。为了表示感谢，学校将法学院更名为Peter A. Allard法学院。