全球人口的增加以及发展中国家中产阶级的壮大使人们对高品质食品的需求日益增大。因此很多农业公司压力重重，它们既要提高产量，又要保持低价位，这引发了一股并购热潮。一些公司希望拥有成熟的技术以提高作物质量，扩大生产规模；另一些公司则希望获得距离更近、价格更低的原料。同时，对大型农业公司来说，创历史新低的银行利率、方便快捷的借款融资渠道以及强劲的资产负债表都是并购活动增多的原因。

全球人口的增加以及发展中国家中产阶级的壮大使人们对高品质食品的需求日益增大。因此很多农业公司压力重重，它们既要提高产量，又要保持低价位，这引发了一股并购热潮。一些公司希望拥有成熟的技术以提高作物质量，扩大生产规模；另一些公司则希望获得距离更近、价格更低的原料。同时，对大型农业公司来说，创历史新低的银行利率、方便快捷的借款融资渠道以及强劲的资产负债表都是并购活动增多的原因。

由于各农业公司的目标增长范围各有差异，它们的并购缘由也千差万别。德勤会计师事务所（Deloitte）最近的一份全球农业展望报告提到，各化肥公司受原料（主要是化石燃料）价格上涨的影响，在寻找收购目标时会选择能够与其业务协同，扩大其生产规模，获得低价原料并增加其配送的公司。

另一方面，以农用化学品和农作物科学为主的公司在收购时倾向于选择技术创新型公司。随着农田杂草和害虫渐渐对各种农药产生抗性，在与杂草和害虫展开的永无休止的斗争中，创新技术可以提高公司所产农药的有效性。同时，随着人们对全有机农作物的需求越来越大，能够为生产商制定全面有效应对方案的公司被收购的几率越来越高。

去年的几次高调交易引人侧目。其中最引人注意的是默克集团（Merck KGaA）以174亿美元收购Sigma Aldrich公司（Sigma Aldrich Corp.）。后者是一家位于圣路易斯的化工公司，拥有147,000多种产品和9,000多名员工，2014财年的年净收入为5亿美元，年收入为27.8亿美元。这一合并预计短期内即可完成，届时新公司将可以生产300,000多种产品。尽管默克集团和Sigma Aldrich公司同为溶剂和无机化工行业的主要公司，但此次收购是为了提升该公司与大型制药企业开展业务时的竞争力，其中许多制药企业最近开始通过降低成本限制供应商的数量。此次交易中的一块绊脚石是欧盟监管机构的批准，但默克集团克服了这一障碍。6月中旬，欧盟反垄断机构批准了此次收购。欧盟当局此前曾担心，合并后的公司在某些实验室化学品的生产销售中竞争对手太少，可能导致这些商品价格上涨。但默克集团已同意做出让步，包括出让某些品牌和商标。2014年9月，默克集团的股价涨至每股140美元，此时Sigma Aldrich公司的股东们当然有理由庆祝狂欢，因为该公司此前在纳斯达克交易的股价仅为每股100至105美元。

另外，2015年2月，在提出收购价四个月后，Platform特殊产品公司（Platform Specialty Products Corp.）以35.1亿美元高调收购Arysta生命科学有限公司（Arysta LifeScience Ltd.）。Platform是一家位于迈阿密的化工公司，其董事和股东都是受人瞩目的高调人物。这是一家2013年成立的新兴农业企业，由其董事长Martin Franklin和亿万富翁Nicolas Berggruen创建。它最大的股东之一是潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management LP）——一家由激进投资者Bill Ackman经营的纽约对冲基金。

Platform认为收购Arysta会增加其盈利，有助于制定更全面的农作物除害方案。2013财年，Arysta本身是不盈利的。在年收入15亿美元的基础上，它亏损了9,300万美元。亏损主要来自利息和其他项目。Arysta是一家位于都柏林的生产杀菌剂、除草剂和杀虫剂的公司，最初由日本贸易公司（Japanese trading houses）在2001年创建。2008年，私人股权投资公司Permira以22亿美元收购了Arysta。2014年9月，Arysta开始向美国证券交易委员会（SEC）提交初步文件，申请上市。当时，和大多数私人股权投资公司一样，Permira公司正在为自己寻找机会退出投资，或者至少退出加速的资本流动，所以它必须在直接出售和上市之间做出选择。这些文件导致了Platform对其的收购，对Permira公司来说这也是一桩好生意。

上述并购活动或是接近尾声，或已成功落幕，遇到的麻烦并不多。但是要进行此类价值数十亿美元的交易，有一些风险是公司必须考虑的。常见的问题包括监管事项，如许可证、劳动关系、在其他国家的登记以及产权，这些因素都可能导致交易推迟。如果大公司欲开拓国际市场，如果交易是跨国交易，公司必须考虑税收结构和现金遣返问题，还必须管控其外币曝险，因为这可能导致未来利润率和收入的下降。大型公司大多都有计算这些风险的融资集团，因此一旦出价成功，最不可预测的因素是能否获得目标公司董事会和股东的批准以及政府和监管部门的批准。

例如，多年来孟山都公​​司（Monsanto Co.）在收购其竞争对手先正达公司（Syngenta AG，一家位于瑞士的农药和种子生产公司）的过程中已多次受阻。最近孟山都公司又提出以450亿美元收购先正达公司，被后者的董事会拒绝了。孟山都公司最新的报价包括，如果受到反垄断监管机构的阻挠，其将额外提供20亿美元的分手费，溢价达43％。先正达公司指出，孟山都公司的报价应再高一些，它低估了两家主要农业公司在合并时面临的来自监管部门的阻碍（孟山都公司是种子销售的全球领导者，先正达公司则是农药销售的全球领导者）。美国的农民们也纷纷附和先正达公司，认为这笔交易不合适，而且会减少农业市场竞争力，导致价格上涨。

同时，通过合并，孟山都公司的总部将从美国迁入税收较低的英国，并因此获益。作为最畅销的“农达”除草剂的生产商，该公司也希望在开展新转基因种子研发工作的同时能研发出更多的专利化学品。

目前看来，即使孟山都公司希望签署友好协议，如果它要完成这次收购，也需进行恶意收购，使先正达公司的股东们被迫接受。孟山都公司的首席营运官Brett Begemann最近指出，如果收购先正达公司的交易未果，孟山都公司将考虑收购拜耳集团（Bayer AG）旗下的农药生产子公司（拜耳作物科学公司，仅次于先正达公司的第二大农药制造商）。

6月下旬，加拿大的萨斯喀彻温钾肥公司（Potash Corp. of Saskatchewan Inc.）再次出动，欲善意收购K+S集团（K+S Aktiengesellschaft），旨在提高其在钾肥市场中的地位。但监管部门可能再次撤销这笔交易，据蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）分析师Joel Jackson的分析，获得监管部门的批准可能很难，因为两大钾肥生产商巨头的合并可能被裁定为反竞争行为。Jackson指出，“K+S集团将很难抗拒近45％的溢价，我们也相信K + S对合适的人选已经考虑良久。”这位 BMO分析师也很难理解这笔交易对钾肥公司有何战略意义，因为K + S的钾矿成本较高，使用年限却相对较短。而由于钾肥价格疲软，钾肥公司本身尚未达到满负荷生产。

钾肥公司经营着6座钾矿——其中5座位于萨斯喀彻温省，1座位于新不伦瑞克省——如果成功收购K + S，它的产量将占全球钾肥产量的30％。K + S是一家德国公司，在萨斯喀彻温省拥有一座正在开发的钾矿，名为Legacy项目。K + S预计，从2017年开始，Legacy每年可以生产300万吨钾肥。届时，预计钾肥公司将对市场有足够的控制权，它可以关闭大型钾矿，减少市场供应，抬高价格，尽管它已经向K + S保证让所有的德国钾矿运营，且K+S可以继续开发Legacy钾矿。

多年来，钾肥公司与诸多竞争对手都有交易，包括中国最大的化肥生产和配送公司——中化化肥控股有限公司（Sinofert Holdings Ltd.）。2005年，钾肥公司以9740万美元收购了中化化肥9.99％的股份，次年以1.263亿美元再次收购了中化化肥10.1％的股份，使其在中化化肥拥有的股份达到20％。2008年，钾肥公司再次以3.19亿美元收购了中化化肥2％的股份，这样其拥有的中化化肥总股份达到22％。钾肥公司还签署过协议，在中化化肥由8人组成的董事会中占有2个席位。

根据已披露的交易情况，2014年中国国内的并购活动交易金额共106亿美元，是外企入境并购活动的近3倍。德勤会计师事务所中国并购部主管（Deloitte China’s National M&A executive）叶伟文（Patrick Yip）指出，入境并购面临的一个主要挑战就是监管部门的限制，而且外企很难在中国找到合适的并购目标。

同时，中国的国有企业已将其出境并购的目标集中在有技术的小公司或实验室，但德勤会计师事务所预计中国原料和农作物产量的提高将导致农用化学品公司出现并购热潮。然而，在过去的一年，中国的公司一直相对平静，尤其是与2013年相比。例如，2013年5月，中国最大的肉类生产商双汇国际控股有限公司（Shuanghui International Holdings Ltd.）就以71亿美元的价格收购了当时全球最大的生猪和猪肉生产商史密斯菲尔德食品公司（Smithfield Foods Inc.）。此次交易于2013年9月完成，双汇成为了世界上最大的猪肉食品企业。自此，双汇更名为万洲国际（WH Group）。在接下来的一年中，德勤会计师事务所预计中国农业公司的并购活动将增多。叶先生评论说，“这个行业不缺资金，这有利于行业的快速转型，因此可以预计这个行业将出现更多更大的交易。”