11月的中国股市处在上有压力下有支撑的震荡之中，从股市自身的动力来看，未来一段时间中国的股市仍然很难摆脱这样的区间震荡格局。在这样上下两难的情况下，一些外部因素对股市的影响值得关注。

首先是美联储加息的预期再次升温，2013年6月，伯南克还是美联储主席的时候第一次说要退出QE，引发市场一片恐慌，而2014年美联储真的开始退出QE的时候，中国股市是在上涨的。暂且不论美联储是否真的会在12月加息，就算美国在2015年12月加息，利空释放之后，往往并没有人们预期的那样可怕，由于投资者对加息的预期已经充分消化，并不会对市场产生太大影响。

8月份人民币主动贬值，已经做了一次美联储加息对人民币可能产生的冲击的预演。6月份的股灾之后，中国股市在应对金融风险方面做了很多的改革，包括打击地下钱庄。人民币经过短暂的贬值，国内投资者情绪已经稳定下来。即使未来人民币继续贬值，对中国金融市场的冲击也会有限。

近来防范金融风险的措施包括，取缔了HOMS的外部接入系统，停止场外配资，没有了伞形信托，提高融资和融券的保证金，两融保证金要从50%提到100%，对于私募基金和券商的违规炒作进行严厉打击，等等。这一系列的措施已经大幅降低了金融系统的风险，如今中国股市抵御风险的能力和今年6月份的时候已经不可同日而语。监管层的意图，就是要把炒风压一压，实现真正的慢牛。

在这样的情况下重新开始新股上市意味着中国股市在股灾之后恢复了常态，新股新的申购办法由于可以在申购中签之后再缴款，这有利于稳定新股申购前后的资金状况。中国股市未来的震荡难免，但近期再次发生股灾的可能性已经不大了。

中国股市从来不缺资金，缺的是信心和正规化的制度建设。现在大批民间资金正在找出路，房地产，高利贷，信托，互联网金融，债券领域过去沉淀了巨额的资金。这些资金可能有30万亿之多，股市是这些资金未来重要的流向之一。未来除了要防范暴跌的风险，更要防范这些资金蜂拥入市形成疯牛的风险。

市场从9月份的底部起来以后，还是很多炒作型的股票涨的最多。个别炒作型股票连续拉涨停，不停的刺激没有风险识别能力的个人投资者，而这些个人投资者又喜欢把两融杠杆比例用到极致，这就进一步导致市场的炒风蔓延，这很难持久。

如今新股发行已经重新启动，再往后，随着注册制进一步临近，随着金融反腐的进一步推进，很多监管政策的改革、未来市场的风格很有可能发生变化，一些具有成长潜力的蓝筹股的投资机会不容忽视。